【中華百科全書●商學●本益比】

楊籍富

【中華百科全書●商學●本益比】

 

股票價值不僅僅決定於其發行費用及未來的收益，尚包括個人對他人決策的預期，本質上具有高度的不確定性。

 

投資人決定買進或賣出股票時，必須有一價值判斷的標準；

 

一般而言，顯示股價和股息關係的有利殖率（Yield），顯示股利和收益關係的有股利性向（PayoutRatio），此二比率相除即為本益比（PriceEarningsRatio）。

 

其公式為：本益比=股利性向÷利殖率=(圖1)由上式可知，利殖率不變，而股利性向變動時，本益比即可能變動，表示股票投資價值的變化。

 

因為股利性向增大，即顯示企業發放的股利佔企業稅後純益的比率較高，也就表示企業將來分配股利的能力，以及增資配股的潛力下降。

 

公式中三者關係為，本益比與股利性向成同方向變動，而與利殖率成反方向變動，故當經濟景氣蕭條時，時間上股價比企業盈餘更早下降，反映到本益比即其比率將降低。

 

當經濟景氣繁榮時，由於授資人樂觀的預期，以致股價比企業盈餘更快上升，反映本益比將先行上升。

 

（李安娜）

 

引用：http://ap6.pccu.edu.tw/Encyclopedia/data.asp?id=9838