【中華百科全書●商學●杜邦財務分析制度】

楊籍富

【中華百科全書●商學●杜邦財務分析制度】

 

一個企業負責營運當局運用其資源之效率如何，通常可由「總資產報酬率」衡量之，所謂總資產報酬率者，乃指稅前營業利益占總資產之比率。

 

營運當局欲提昇其效率，途徑之一即為加速其「資產週轉率」，即增加每一元資產所產生的銷貨收入。

 

然而，此一效率之提昇，可能由於「營業利潤率」之降低而告抵銷，營業利潤率者，即營業利益對銷貨收入之比。

 

因此，在評估一企業之經營績效時，勢須同時考慮到資產週轉率及營業利潤率，方奏全功。

 

而事實上，總資產報酬率也就是資產週轉率及營業利潤率兩者之乘積，此關係可表如下式：（方程式1）。

 

此式又稱杜邦方程式（DuPontEquation），蓋此方程式乃杜邦公司（DuPontdeNemoursandCompany）所率先倡導及應用。

 

當評估一企業績效採行此種方式時，即稱之為「杜邦財務分析制度」（DuPontSystemofFinancialAnalysis）。

 

目前此法正廣為先進國家企業界所普遍採用，惟若干公司則改以稅後利益代替稅前利益，道理自亦相通。

 

另外，杜邦財務分析制度可引伸至包括財務槓桿（FiancialLeverage）觀念，由總資產報酬率推算出「淨值報酬率」：（方程式2）。

 

此公式之意義，在於表示可利用財務槓桿作用，以提高淨值之報酬率，屬杜邦財務分析制度所注意之另一重點。

 

（王玉章）

 

引用：http://ap6.pccu.edu.tw/Encyclopedia/data.asp?id=10301